코스닥 900 회복, 코스피와 갈라진 이유: 반도체 대형주에서 소부장·2차전지로 돈이 움직인다

시장분석

코스닥 900 회복, 코스피와 갈라진 이유: 반도체 대형주에서 소부장·2차전지로 돈이 움직인다

작성일 2026. 10. 7. · 시장분석

10월 6일 두 지수가 정반대로 움직였습니다. 코스피는 0.89% 내린 6,941.39로 7,000선을 내줬고, 코스닥은 2.98% 오른 919.92로 7월 1일 이후 처음 900선 위에서 마감했습니다. 외국인은 코스피에서 1.75조 원을 팔았는데, 코스닥에서는 10월 들어 순매수로 돌아섰습니다.

올해 상반기만 해도 상황은 정반대였습니다. 6월 말 기준 코스피는 연초 대비 두 배 가까이 올랐는데 코스닥은 0.5% 오르는 데 그쳤습니다. 이 글은 ‘코스닥 ÷ 코스피’ 비율로 지금 무슨 일이 일어나고 있는지 보고, 이 흐름이 이어질 조건을 정리했습니다.

10월 6일, 두 지수가 갈라진 날

이날의 핵심은 반도체 ‘대형주’에서 빠진 돈이 반도체 ‘장비·소재’와 2차전지로 옮겨 갔다는 점입니다. 같은 반도체 업종 안에서도 삼성전자·SK하이닉스는 빠지고, 이들에 장비와 소재를 공급하는 코스닥 기업들은 올랐습니다. 원달러 환율은 1,343.6원으로 안정적이었습니다.

코스닥 ÷ 코스피 비율이 석 달 새 23% 올랐습니다

두 지수의 상대적인 힘을 보려면 코스닥 지수를 코스피 지수로 나눠 보면 됩니다. 이 비율이 오르면 코스닥이 코스피보다 강하다는 뜻입니다.

※ 6월 30일 코스닥은 6월 29일 종가(920.57)와 30일 등락률(약 -0.87%)로 역산한 추정치입니다.

6월 말 대비 비율이 약 23% 올랐습니다. 같은 기간 코스피는 크게 빠지고 코스닥은 상대적으로 버텼다가 최근 더 빠르게 오른 결과입니다. 상반기 내내 반도체 대형주에 쏠렸던 힘이 하반기 들어 반대 방향으로 움직이고 있다는 숫자입니다. 상반기 반도체 쏠림은 「코스피 7,000선 회복과 반도체 쏠림」 글에서 다뤘습니다.

3분기에도 코스닥은 덜 빠졌습니다

상반기에 거의 오르지 않았던 코스닥은 3분기 급락장에서도 덜 빠졌습니다. 많이 오르지 않았으니 털어 낼 차익 실현 물량도 적었던 셈입니다. 그리고 9월 저점 이후 반등 폭은 코스피의 두 배가 넘습니다. 코스피 3분기 급락 원인은 「코스피 3분기 -19%, 세계 최악 성적표」 글에 정리했습니다.

돈은 어디로 갔나: 소부장·2차전지·바이오

소부장으로 돈이 간 논리는 이렇습니다. 삼성전자·SK하이닉스의 이익이 정점에 가까워졌다는 우려가 커지는 동안, 이들이 설비를 늘리면 장비·소재 기업의 매출은 그 뒤에 따라서 늘어납니다. 마이크론이 1,500억 달러 규모 고객 약정을 공개하며 증설 수요를 확인해 준 것도 장비주에 힘이 됐습니다. 반도체 사이클 논쟁은 「반도체 조정과 사이클 고점 시점」 글을 참고하세요.

코스닥이 오를 수 있었던 세 가지 이유

가장 중요한 건 첫 번째입니다. PER이 30배에서 17.5배로 내려왔다는 건, 같은 이익을 내도 주가가 40% 넘게 싸졌다는 뜻입니다. 상반기 코스닥이 비쌌던 게 아니라 이익 대비 가격이 정상 수준으로 돌아온 상태에서 반등이 시작됐다는 점이 이번 반등을 6월 말 급등과 다르게 보는 이유입니다. 6월 29일에도 코스닥은 정책 기대로 하루 8.13% 급등해 920선에 올랐지만, 그때는 오래 버티지 못했습니다.

이 흐름이 이어지려면

반대로 코스피 쪽에서 반도체 대형주가 다시 강해지면, 코스닥으로 옮겨 갔던 돈이 되돌아갈 수 있습니다. 특히 내일(10월 8일 예정) 삼성전자 잠정실적이 기대를 크게 넘으면 ‘대형주 복귀’, 기대에 못 미치면 ‘소부장·중소형주 순환’이 더 강해질 가능성이 있습니다. 외국인 수급의 큰 그림은 「외국인 169조 순매도 원인과 복귀 시점」 글에서 다뤘습니다.

이번 주 체크포인트

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